海爾旗下的筆記本廠商青島雷神科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“雷神科技”）日前啟動(dòng)了從新三板到北交所的“跨越”之旅，已于7月18日收到北交所第一輪問(wèn)詢(xún)函。

經(jīng)過(guò)8年的發(fā)展之后，創(chuàng)立于2014年的雷神科技擁有的兩大品牌“雷神（THUNDEROBOT）”和“機(jī)械師（MACHENIKE）”在國(guó)內(nèi)游戲本市場(chǎng)中也有了一席之地。常被拿來(lái)與雷神、機(jī)械師相比較的是，是價(jià)位與配置都相近的神舟、華碩與機(jī)械革命等二線(xiàn)品牌。不過(guò)雷神科技顯然有一顆為自己“提咖”的心，在招股書(shū)中表示，2020年公司在國(guó)內(nèi)電競(jìng)筆記本及臺(tái)式機(jī)市場(chǎng)的銷(xiāo)量份額達(dá)到8.87%，位列第三，僅次于聯(lián)想、戴爾；以銷(xiāo)售份額計(jì)則位列第四，排在前面的是聯(lián)想、戴爾與惠普。

公司引用的這一結(jié)論遭到了北交所的質(zhì)疑。在第一輪問(wèn)詢(xún)函中，北交所要求公司說(shuō)明引用第三方機(jī)構(gòu)QY Reasearch行業(yè)數(shù)據(jù)的權(quán)威性與獨(dú)立性，說(shuō)明是否為定制、付費(fèi)數(shù)據(jù)，能否公允反映行業(yè)情況；并要求公司說(shuō)明自家產(chǎn)品與競(jìng)品的性能差異、定價(jià)方法差異、毛利率差異，說(shuō)明公司產(chǎn)品對(duì)外銷(xiāo)售過(guò)程中是否存在品牌價(jià)值。

根據(jù)Strategy Analytics數(shù)據(jù)，以出貨量而論，2021年全球筆記本電腦出貨量達(dá)到了2.68億臺(tái)，前五大筆記本廠商市場(chǎng)份額合計(jì)為79%，聯(lián)想以6340萬(wàn)臺(tái)排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)到24%；緊隨其后的是惠普、戴爾、蘋(píng)果與宏碁，市占率分別為22%、17%、9%與7%。另有Canalys數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)個(gè)人電腦出貨量總計(jì)5700萬(wàn)臺(tái)，其中筆記本3650萬(wàn)臺(tái)，臺(tái)式機(jī)2040萬(wàn)臺(tái)，電競(jìng)游戲類(lèi)設(shè)備占比則無(wú)準(zhǔn)確數(shù)據(jù)。而雷神自2021年8月才開(kāi)始自建生產(chǎn)線(xiàn)，當(dāng)年自產(chǎn)筆記本與臺(tái)式機(jī)合計(jì)銷(xiāo)量3.24萬(wàn)臺(tái)，外協(xié)加工產(chǎn)品銷(xiāo)量合計(jì)51.91萬(wàn)臺(tái)。

雷神科技董事長(zhǎng)路凱林曾在2021年底接受媒體采訪時(shí)公開(kāi)表示，雷神的粉絲已經(jīng)達(dá)到了2300萬(wàn)，而雷神所有的創(chuàng)新開(kāi)發(fā)都基于用戶(hù)需求，“無(wú)交互不開(kāi)發(fā)，無(wú)公測(cè)不上市”。而雷神科技受到北交所質(zhì)疑的另一個(gè)點(diǎn)，恰恰是自主研發(fā)能力。2019年至2021年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為6778.16萬(wàn)元、7546.42萬(wàn)元與1.11億元，對(duì)應(yīng)研發(fā)費(fèi)用率分別為3.24%、3.35%與4.18%，然而其中大頭卻是支付給外協(xié)廠商的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)費(fèi)用，每年占研發(fā)費(fèi)用總額比重在70%以上。北交所問(wèn)詢(xún)公司是否具備獨(dú)立研發(fā)能力，并要求公司說(shuō)明委外研發(fā)金額占比較高的合理性。

2019年至2021年，雷神科技分別實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入18.91億元、20.44億元與25.73億元，筆記本電腦收入占比分別為78.85%、74.68%與73.57%，臺(tái)式機(jī)占比18.13%、18.20%與15.95%，其他為外設(shè)及周邊；同期扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為5584.17萬(wàn)元、5774.56萬(wàn)元與7252.96萬(wàn)元。