導(dǎo)語：創(chuàng)業(yè)者通常采用兩種方式確定公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，一是按照股東的出資比例進(jìn)行分配，二是在股東之間平均分配。前者容易觸發(fā)股東貢獻(xiàn)和持股比例不匹配的問題，后者則會(huì)削弱核心創(chuàng)始人對(duì)公司的控制力，影響公司的決策效率。

　　雖然不少創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)意識(shí)到股權(quán)分配的重要性，亦有意借鑒國外發(fā)達(dá)創(chuàng)業(yè)體制下的股權(quán)架構(gòu)思路，無奈某些想法并不為工商登記機(jī)關(guān)所接受，且創(chuàng)業(yè)之初事務(wù)蕪雜,創(chuàng)業(yè)者在有限的精力下，難免有為權(quán)宜計(jì)草率分股并希冀后續(xù)解決的做法，為公司未來發(fā)展埋下隱患，這已被多個(gè)創(chuàng)業(yè)公司失敗教訓(xùn)所明證，在此不贅述。

1股權(quán)分配的三大原則

　　創(chuàng)業(yè)如逆水行舟，只有同行者目的明確、方向一致、公平和激勵(lì)并存才能成就長遠(yuǎn)、穩(wěn)定的關(guān)系。股權(quán)分配就是這么一個(gè)落實(shí)到“人”的過程， 它的目的不僅要通過“丑話說在前頭”來確立規(guī)則，還要明確公司基因和價(jià)值觀、達(dá)成股東間的共識(shí)。

　　鑒于創(chuàng)業(yè)公司初期股東和管理層通常是重疊的，暫無須考慮股東與管理層之間的博弈，確立股權(quán)分配時(shí)需要考慮三個(gè)因素，分別是：股東于資源層面的貢獻(xiàn)、股東于公司治理層面的把控以及公司未來的融資造血空間，當(dāng)然上述三個(gè)因素仍有分解的空間，比如資源就可以按出資、投入時(shí)間細(xì)化，出資又可以按照是貨幣、實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等對(duì)公司的價(jià)值進(jìn)一步細(xì)化。

2選擇實(shí)繳注冊資本比認(rèn)繳注冊資本好

　　雖然2014年3月1日施行的新《公司法》采用認(rèn)繳注冊資本制，即除非法律、行政法規(guī)以及國務(wù)院決定另有規(guī)定外，公司的注冊資本不必經(jīng)驗(yàn)資程序，由全體股東承諾認(rèn)繳即可，認(rèn)繳期限由股東自行約定，但是，這不意味著股東可以“只認(rèn)不繳”，也不是說注冊資本越高越好。

　　認(rèn)繳制下股東的出資義務(wù)只是暫緩繳納，股東仍要以認(rèn)繳的出資額為限為公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，若股東為了顯示公司實(shí)力，不切實(shí)際的認(rèn)繳高額注冊資本，那么將面臨多重法律風(fēng)險(xiǎn)，例如當(dāng)債權(quán)人向公司索償時(shí)，股東的清償責(zé)任也隨之加重，又如公司解散時(shí)，股東尚未繳納的出資將作為清算財(cái)產(chǎn)，另外也需要考慮稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　創(chuàng)業(yè)公司要根據(jù)實(shí)際情況合理確定注冊資本，選擇實(shí)繳并進(jìn)行驗(yàn)資，使得“公司”這種企業(yè)形式能夠充分發(fā)揮它的風(fēng)險(xiǎn)隔離效果。

3股權(quán)分配方案要最終落地于工商登記

　　出資是股權(quán)分配的必要依據(jù)，卻非唯一依據(jù)，創(chuàng)業(yè)者最終核算的股權(quán)分配方案往往與出資比例不一致，有些創(chuàng)業(yè)者會(huì)采用陰陽協(xié)議的方式，一方面簽署投資協(xié)議固定真實(shí)的股權(quán)比例，另一方面按照出資比例完成工商登記。

　　但是，上述方式的法律風(fēng)險(xiǎn)很大，一旦涉訴，不僅創(chuàng)業(yè)者的股東權(quán)益難以獲得保護(hù)，亦會(huì)消耗大量的時(shí)間成本，導(dǎo)致公司錯(cuò)失成長良機(jī)。在此情形下，可考慮采股本溢價(jià)方式解決：首先，創(chuàng)業(yè)者之前簽署投資協(xié)議，明確每位創(chuàng)業(yè)者的實(shí)際出資和股權(quán)比例；繼而，由創(chuàng)業(yè)者按照確認(rèn)的股權(quán)比例和換算后的出資額進(jìn)行工商登記，把股東超出登記出資額的部分計(jì)入資本公積金。

4以公司治理結(jié)構(gòu)保障核心創(chuàng)始人的控制權(quán)

　　按照我國公司法規(guī)定：

　　1、 在無特別約定時(shí)，股東會(huì)作出的一般決議需要股東所持表決權(quán)的半數(shù)通過，股東會(huì)作出的特別決議如修改公司章程、增加或者減少注冊資本的決議，公司合并、分立、解散或者變更公司形式等，需要股東所持表決權(quán)的三分之二通過；

　　2、表決權(quán)與股權(quán)比例掛鉤，“但是，公司章程另有規(guī)定的除外?！保ㄒ韵潞喎Q“但書”）

　　結(jié)合實(shí)際情況，創(chuàng)業(yè)公司往往有多個(gè)創(chuàng)始人，加之股權(quán)眾籌大行其道，核心創(chuàng)始人的持股有可能達(dá)不到絕對(duì)控股比例（即持股區(qū)間等于或超過公司注冊資本的51%——67%）。此情形下欲保障核心創(chuàng)始人的控制權(quán)，就需要充分利用上述“但書”，將表決權(quán)與持股比例分開來，并以公司章程的形式予以落實(shí)。

5期權(quán)池還是由核心創(chuàng)始人代持的好

　　對(duì)創(chuàng)業(yè)公司來說，預(yù)留期權(quán)池不是新鮮話題。財(cái)大氣粗是創(chuàng)業(yè)公司的目標(biāo)而非創(chuàng)業(yè)公司的現(xiàn)實(shí)，成長性才是創(chuàng)業(yè)公司的核心驅(qū)動(dòng)，而期權(quán)就是創(chuàng)業(yè)公司所能激勵(lì)員工的最重要工具。不少創(chuàng)業(yè)者沒有重視期權(quán)池的問題，要么在期權(quán)制度尚未建立的前提下早早送出，反而引發(fā)了不少爭議，要么造成了核心股東持股的不必要稀釋。

　　鑒于：

　　1、期權(quán)本質(zhì)上來源于現(xiàn)有股東所持股份，但若由各股東按比例分散持有，未來恐難以統(tǒng)一運(yùn)作，易引發(fā)爭議并影響實(shí)施效率；

　　2、有限責(zé)任公司體制下期權(quán)激勵(lì)方式相當(dāng)靈活，采用何種定位和方案取決于公司的現(xiàn)實(shí)選擇，應(yīng)在公司配套的期權(quán)制度建立后具體實(shí)施；

　　期權(quán)池確應(yīng)早作安排，方法是在擬議股權(quán)分配方案時(shí)，就從各股東處劃分出來，由核心創(chuàng)始人一并代持，其他股東可通過協(xié)議明確代持權(quán)利的性質(zhì)和處置限制。

6用好有限責(zé)任公司的股權(quán)回購條款

　　對(duì)創(chuàng)業(yè)公司來說，股東之間的志同道合尤為重要， 因此股權(quán)分配需要從正向和反向兩個(gè)維度進(jìn)行考慮。即既要從正向保障創(chuàng)業(yè)者同船共濟(jì)時(shí)的公平和激勵(lì)問題，也要從反向考慮某些特殊情形下如創(chuàng)業(yè)者離職退出、離婚、繼承等情形下公司股權(quán)的回收問題。

　　回購制度是平衡股東退出和公司利益的重要制度途徑，但是公司法對(duì)有限責(zé)任公司的股份回購是有限制性規(guī)定的（盡管這種規(guī)定在實(shí)務(wù)中是有爭議的），因此在設(shè)計(jì)回購條款時(shí)，應(yīng)注意幾個(gè)問題，一是回購條款最好由公司指定的其他股東實(shí)施，且應(yīng)注意回購定價(jià)的公平性；二是回購條款的適用范圍能夠涵蓋公司股權(quán)分配的反向所需；三是應(yīng)將回購條款和股權(quán)轉(zhuǎn)讓制度綜合考慮、糅合設(shè)計(jì)。

7創(chuàng)新運(yùn)用公司法的各項(xiàng)制度

　　公司法的自治空間是相當(dāng)寬廣的，創(chuàng)業(yè)者要充分運(yùn)用股東的章程自治權(quán)，建立適合自己的股權(quán)分配和動(dòng)態(tài)調(diào)整方案。

　　比如有些股東愿意“掏大錢、占小股”，那么對(duì)此類股東可以配合使用協(xié)議和章程方式將分紅權(quán)、優(yōu)先認(rèn)購權(quán)、表決權(quán)脫鉤，設(shè)計(jì)符合各股東需求和長處的股權(quán)結(jié)構(gòu)；再如可以借鑒資本工具的思路，運(yùn)用可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、清算優(yōu)先權(quán)等思路做股權(quán)分配設(shè)計(jì)。

　　綜上，創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)分配本質(zhì)上并不復(fù)雜，但創(chuàng)業(yè)者確實(shí)應(yīng)該給予相當(dāng)?shù)闹匾?。若能在前期花費(fèi)少量時(shí)間把相關(guān)問題理順，是能起到事半功倍的效果，助力公司的良性發(fā)展。

　　常見的股權(quán)問題

　　1、究竟什么是股權(quán)？

　　2、股權(quán)該如何分配，哪些人可以獲得股份？常見的分配陷阱有哪些？

　　3、好朋友一起創(chuàng)業(yè)，如何書寫出資協(xié)議才能不傷感情，不起糾紛？

　　4、家族企業(yè)應(yīng)該如何規(guī)劃企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，使企業(yè)有序經(jīng)營？

　　5、如何通過股權(quán)激勵(lì)平衡新老員工，解決元老退出難題、引進(jìn)外部優(yōu)秀人才？

　　6、股權(quán)激勵(lì)該從哪些方面入手？公司內(nèi)部股權(quán)激勵(lì)三原則“上策為買、中策為借、下策為送”如何平衡？

　　7、如何利用商業(yè)計(jì)劃書輕松融資？如何提升公司估值3-8倍后，吸引投資人、上下游渠道商加入？

　　8、如何通過股權(quán)去打市場，通過股權(quán)去做連鎖？

　　9、有人投資你企業(yè)、股權(quán)怎么劃分，如何選擇股東10大標(biāo)準(zhǔn)？

　　10、引進(jìn)外部投資股權(quán)被稀釋的同時(shí)如何保持對(duì)公司的控制權(quán)？

　　11、如何將分錯(cuò)的股份收回來？如何制定股東進(jìn)退機(jī)制？

　　12、公司創(chuàng)始人與投資人對(duì)賭協(xié)議20種方法如何應(yīng)用？

　　13、企業(yè)不斷發(fā)展壯大，走向集團(tuán)化的過程中，進(jìn)行增資擴(kuò)股應(yīng)注意哪些問題？如何通過股權(quán)做橫向并購與縱向并購加速企業(yè)發(fā)展走向上市？

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