在上周（5月18日至20日）舉辦的“第八屆中國云計(jì)算大會”上，諸多專家表示，隨著云計(jì)算產(chǎn)業(yè)異軍突起，必將推動我國新一輪科技創(chuàng)新。

　　據(jù)新華社報道，工信部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，“十二五”期間，中國的云計(jì)算產(chǎn)業(yè)規(guī)模飛速發(fā)展，年均增長率超過30%，2015年已達(dá)到約1500億元。有業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，未來相當(dāng)一段時期內(nèi)，中國云計(jì)算產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)擴(kuò)張，到2018年總規(guī)模有望達(dá)到8000億元。

　　值得注意的是，上周五，國務(wù)院正式發(fā)布了關(guān)于深化制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展的指導(dǎo)意見。意見提出，到2018年底，制造業(yè)重點(diǎn)行業(yè)骨干企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)“雙創(chuàng)”平臺普及率達(dá)到80%，相比2015年底，工業(yè)云企業(yè)用戶翻一番，新產(chǎn)品研發(fā)周期縮短12%，庫存周轉(zhuǎn)率提高25%，能源利用率提高5%。

　　此外，產(chǎn)業(yè)巨頭也正加快在云計(jì)算領(lǐng)域的布局。5月13日，阿里巴巴集團(tuán)與日本軟銀公司聯(lián)合宣布，將攜手拓展日本云計(jì)算市場。在阿里巴巴日前公布的財(cái)報中，云計(jì)算業(yè)務(wù)憑借175%的季度增速頗為亮眼。德意志銀行公布的報告顯示，以2015年?duì)I收計(jì)算，阿里云營收規(guī)模已經(jīng)超過GOOGle云計(jì)算業(yè)務(wù)，與亞馬遜AWS和微軟Azure組成了全球云計(jì)算第一陣營。

　　銀河證券分析師指出，成本和效率是企業(yè)將數(shù)據(jù)放到云上的最初驅(qū)動力。隨著云平臺數(shù)據(jù)積累越來越多，可以衍生出更多大數(shù)據(jù)搜索、挖掘等，爆發(fā)出更多產(chǎn)業(yè)機(jī)會，“云+大數(shù)據(jù)+智能”將是大勢所趨。

　　同時，受海量的基于大數(shù)據(jù)挖掘分析、人工智能應(yīng)用需求等的驅(qū)動，將爆發(fā)新一輪的云計(jì)算大潮，智能化分析和應(yīng)用將導(dǎo)致市場新一輪變革。

　　目前A股上市公司中涉及云計(jì)算概念的上市公司主要有：中科曙光、太極股份、寶信軟件、廣東榕泰、超圖軟件、星網(wǎng)銳捷、任子行、用友網(wǎng)絡(luò)、華勝天成、東軟集團(tuán)等。（來源：證券時報網(wǎng)）

　　【個股研報】

　　中科曙光：推進(jìn)數(shù)據(jù)中國戰(zhàn)略，稀缺性凸顯

　　中科曙光海外并購動力強(qiáng)烈，與 VMware 已經(jīng)合作推出云計(jì)算操作系統(tǒng)與虛擬化產(chǎn)品，私有云解決方能競爭力強(qiáng)，有基礎(chǔ)硬件向智能化云計(jì)算廠商升級， 具備從底層芯片到云計(jì)算操作系統(tǒng)的全面自主可控能力，極具稀缺性。

　　海外并購動力強(qiáng)烈。 中科曙光在昨日公告的網(wǎng)上投資者接待日中明確提到：“未來公司也將通過國際并購、開拓國際化業(yè)務(wù)合作伙伴等方式加大國際市場開拓。”“當(dāng)期國外本領(lǐng)域的一些企業(yè)具有操作規(guī)范、估值合理，且可以和公司國際市場拓展戰(zhàn)略相對接，是當(dāng)期公司并購考慮的重點(diǎn)?！蔽覀冾A(yù)計(jì)其后續(xù)有望在海外通過并購補(bǔ)強(qiáng)其在云計(jì)算應(yīng)用軟件層面的短板，進(jìn)一步完善其云計(jì)算整體解決方案的版圖。

　　私有云整體解決方案極具競爭力。 中科曙光與 VMware 合資共同成立中科睿光并占有 51%股權(quán)，成立半年后，中科睿光已經(jīng)發(fā)布首款產(chǎn)品：云計(jì)算操作系統(tǒng) cloudview SVM Edition 2.0，以及虛擬化管理軟件 cloud virtual6.2。結(jié)合了 VMware Vsphere 以及曙光 cloudview 的專利技術(shù)，支持多個分布式數(shù)據(jù)中心的管理，主要面向?qū)τ诜€(wěn)定性與自主可控具有高要求的黨政軍以及國企客戶。同時，由于其針對曙光服務(wù)器與存儲進(jìn)行了優(yōu)化，曙光整體私有云解決方案將極具競爭力， 毛利率提升在即。

　　曙光正由基礎(chǔ)硬件廠商向云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、智能化升級，優(yōu)勢得天獨(dú)厚。 曙光近日公布數(shù)據(jù)中國戰(zhàn)略，其城市云與行業(yè)云將作為轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)，而在政務(wù)、科學(xué)、工業(yè)、安全大數(shù)據(jù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)落地。與大氣物理所合資成立中科三清，與電子學(xué)所合資成立中科星圖，與寒武紀(jì)戰(zhàn)略合作拉開智能化序幕，其作為中科院計(jì)算所下最重要的上市平臺作用已經(jīng)凸顯。

　　稀缺性凸顯。 據(jù) IDC 預(yù)測，我國私有云市場空間 2016 年將達(dá)到 120 億元，并保持 20%以上的復(fù)合增速，我們預(yù)計(jì)曙光在 16 年將迎來銷售收入與毛利率水平的雙重高增長?？紤]到海光與 AMD 合資研發(fā)服務(wù)器 CPU 背后產(chǎn)業(yè)受益者為曙光，我們認(rèn)為曙光已經(jīng)具備從底層芯片到云計(jì)算操作系統(tǒng)的全面自主可控能力，極具稀缺性。

　　維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級。 暫不考慮增發(fā)攤薄， 預(yù)計(jì) 2016-2018 年每股收益分別為0.45/0.67/0.98 元，分別對應(yīng) PE 為 83/56/38 倍，維持強(qiáng)烈推薦-A 投資評級。

　　風(fēng)險提示： 數(shù)據(jù)中國推廣不及預(yù)期， CPU 國產(chǎn)化進(jìn)展不及預(yù)期。（招商證券）

　　太極股份：寶德計(jì)算機(jī)有望實(shí)現(xiàn)高增長

　　事件：

　　近日與太極股份（002368.CH/134.98 人民幣， 買入）戰(zhàn)略投資發(fā)展中心總經(jīng)理、董事會秘書就公司年報、一季報及公司業(yè)務(wù)規(guī)劃布局進(jìn)行交流。

　　公司年報及一季報基本情況：

　　2015 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.3 億元，同比增長13.48%。實(shí)現(xiàn)歸母公司所有者的凈利潤2.02 元，同比增長2.96%。

　　2016 年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.77 億元，同比增長38.96%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1655 萬，同比增長32.7%。

　　交流溝通環(huán)節(jié)：

　　Q:2016 年公司業(yè)績目標(biāo)？

　　A:公司2016 年的業(yè)績目標(biāo)要達(dá)到股權(quán)激勵業(yè)績考核條件。公司的股權(quán)激勵方案是有公告的，解鎖要求也是很高的。而且此利潤要求是不含并購帶來的業(yè)績增長，僅考量內(nèi)生增長。

　　Q: 公司2016 年政府對于智慧城市、政務(wù)云采購方面投入力度如何？

　　A:公司認(rèn)為今年國家對于智慧城市的重要性和重視程度繼續(xù)有所提升，今年國家發(fā)改委提出了在“十三五”時期內(nèi)，將與中央網(wǎng)信辦、智慧城市25個成員單位協(xié)調(diào)工作組共同選出100 個新型智慧城市試點(diǎn)。

　　中國電科為了更好的積累經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)投資了深圳、福州等三個城市試點(diǎn)，為新型智慧城市業(yè)務(wù)的推廣進(jìn)行準(zhǔn)備。此次新型智慧城市將圍繞國家治理現(xiàn)代解決城市管理、公共服務(wù)、城市安全等目標(biāo)，促進(jìn)城市管理精準(zhǔn)化、透明化和高效化。在這樣的前提和基礎(chǔ)下， 云服務(wù)的方式即可節(jié)約化的建設(shè)，又能夠打通行政和系統(tǒng)的封閉局面，實(shí)現(xiàn)相關(guān)數(shù)據(jù)的流動。

　　建議未來持續(xù)關(guān)注發(fā)改委公布的進(jìn)展，公司認(rèn)為，未來北京市這種方式會是一種趨勢，政府出地和樓等基礎(chǔ)建設(shè)，公司根據(jù)政府提出的各種需求提供配套的服務(wù)，根據(jù)服務(wù)量收取服務(wù)費(fèi)，目前也在和很多家在談，在前期溝通的過程中。

　　Q:北京地區(qū)政務(wù)云目前投入和收入情況如何？

　　A:去年北京市的項(xiàng)目一期，整體投入1 個多億。目前預(yù)計(jì)每個部門每年200多萬的服務(wù)費(fèi)，目前超過30 個部門在平臺上做測試。目前的只是新增業(yè)務(wù)量，政府在通州規(guī)劃了一個更大的云服務(wù)中心，2018 年北京市政府搬到通州區(qū)前后，存量業(yè)務(wù)會繼續(xù)帶來增量。

　　Q:目前搬到云上以后，數(shù)據(jù)是否已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)互通

　　A:目前還沒有完全實(shí)現(xiàn)，長期來看，數(shù)據(jù)是可以沉淀到云中心里來的。

　　Q:電科集團(tuán)對公司自主可控發(fā)展有何考量？

　　A:電科前期發(fā)動了數(shù)百人在做集團(tuán)的十三五的規(guī)劃，整個集團(tuán)的戰(zhàn)略規(guī)劃來看，自主可控和云都是非常重要的領(lǐng)域。

　　集團(tuán)公司專家組到寶德調(diào)研后，認(rèn)為寶德計(jì)算機(jī)未來可以成為中國電科發(fā)展自主可控的平臺，圍繞自主可靠開展整合，包括芯片，操作系統(tǒng)等等，通過寶德能把這些整合起來，希望能在深圳建設(shè)自主可控的產(chǎn)業(yè)基地，目前寶德和曙光、浪潮還是有差距的，希望集團(tuán)公司能支持到百億量級，其中軍用自主可控計(jì)算機(jī)希望能實(shí)現(xiàn)全國領(lǐng)先，目前軍隊(duì)方面，很多機(jī)器拿去做測試。中國電科也提出要推云品牌，要建立面對軍隊(duì)系統(tǒng)的云服務(wù)，本身政務(wù)云就是中國電科的特色。太極股份將成為中國電科云的核心支撐。

　　Q:寶德計(jì)算機(jī)未來的高速增長主要來自于哪些領(lǐng)域？

　　A:大的服務(wù)器市場主要有三類，第一互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；第二個市場是黨政+軍；第三個重點(diǎn)行業(yè)，如金融和電信。在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，如果寶德直接進(jìn)入，沒有差異化，有銷售規(guī)模但利潤不理想，但如果通過資源互換的方式去與BAT 合作，是可以保證一定利潤的。第二個領(lǐng)域，不是一種完全拼價格，是要和應(yīng)用要捆綁的，設(shè)備會成為解決方案的一部分，重點(diǎn)在黨政、軍隊(duì)等系統(tǒng)，未來是要重點(diǎn)去開發(fā)的；第三是特定行業(yè)的定制化產(chǎn)品和服務(wù)，這個路線，定制化很難出很大的規(guī)模，但是凈利潤率會維持比較高的水平，（寶德計(jì)劃凈利潤率8%以上）。我們很看好中國電科給寶德帶來的巨大市場空間?？傮w公司會綜合多種策略去完成既定的增長目標(biāo)。

　　Q:自主可控是做純自主可控還是會和國外合作？

　　A:從長遠(yuǎn)來看一定要掌握核心產(chǎn)品的。路徑選擇上有所區(qū)別。比如在cpu，與國際企業(yè)合作也是一種方式，但風(fēng)險還是很大的；另外一條路徑是與cec等合作，例如用飛騰，目前送給軍方的主要是用是飛騰的芯片。其他的主板、操作系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫中國電科都有自己的產(chǎn)品。自主可控方面的采購有兩個考核的指標(biāo)，第一是自主品牌，第二個是國產(chǎn)化率，用兩個指標(biāo)來衡量，不同企業(yè)去衡量自己的位置，去選擇不同的路線。

　　Q:今年截止到目前為止的訂單情況？

　　A:目前沒有準(zhǔn)確的數(shù)字，綜合各個部門反應(yīng)，第二季度比第一季度的訂單情況要更好。

　　Q:政府未來對于it 服務(wù)的預(yù)算是否會增長？

　　A:從預(yù)算角度看，肯定是有增長的，因?yàn)楸緛硐到y(tǒng)也越來越復(fù)雜，it 投入本來就會增加，從政府角度來看，會保障資金的投入。結(jié)構(gòu)方面，不同的地區(qū)是不一樣，欠發(fā)達(dá)地區(qū)目前還是基礎(chǔ)設(shè)施多一些，發(fā)達(dá)城市例如北上廣深，一定是朝著軟化的角度。（中銀國際證券）

　　寶信軟件：優(yōu)勢資源整合布局云計(jì)算，供給側(cè)改革的典范

　　投資要點(diǎn)

　　事件： 公司發(fā)布公告針對公司非公開發(fā)行股票的持續(xù)督導(dǎo)和現(xiàn)場檢查工作順利完成，公司的非公開發(fā)行將依據(jù)規(guī)定推進(jìn)，按之前計(jì)劃募集資金總額 11.8 億元，用于寶之云 IDC 三期。

　　就地依靠寶鋼資源，完美布局 IDC 項(xiàng)目，利用現(xiàn)有資源完成供給側(cè)改革的典范： 寶信軟件具備有多年的企業(yè)級應(yīng)用軟件開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，擁有強(qiáng)大的 IT 系統(tǒng)構(gòu)架能力，隨著云計(jì)算發(fā)展，天生具備了提供 IAAS-PAAS-SAAS 服務(wù)的基因。其中，寶之云IDC 項(xiàng)目是與電信運(yùn)營商以及阿里巴巴合作的重要云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，目前已經(jīng)完成了前兩期交付共計(jì) 8000 個機(jī)柜，正在進(jìn)行第三期建設(shè)，完成后將提供 9500 個機(jī)柜的服務(wù)能力，是國內(nèi)一線城市中最大的單體 IDC 項(xiàng)目。寶之云 IDC 擁有如下優(yōu)勢： 第一，項(xiàng)目整體土地面積達(dá) 2.82 平方公里，總電力供應(yīng)能力達(dá)到 2.8 億瓦，目前還剩余超過 70%的可用土地和 65%左右的電力儲備，最終可部署 5kw 高功率機(jī)柜超過 6 萬個，在一線城市中擁有獨(dú)一無二的規(guī)模優(yōu)勢和成本優(yōu)勢，是少數(shù)能滿足 BAT 和電信運(yùn)營商對 IDC 需求的項(xiàng)目之一，未來營收貢獻(xiàn)可超過 40 億。第二，使用寶鋼羅涇廠區(qū)現(xiàn)有土地和廠房建筑部署 IDC，極大地節(jié)約了基建時間，將交付時間縮短一半，對業(yè)務(wù)需求急迫的客戶具有強(qiáng)大的吸引力。第三，IDC 建設(shè)、運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)成熟，應(yīng)用 T3+標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)，保障了 IDC 服務(wù)能力?？紤]到寶之云所有機(jī)房均在建設(shè)期間就簽訂服務(wù)合同，我們預(yù)計(jì)寶之云 IDC 機(jī)房交付利用率將始終保持 95%以上，毛利率維持 50%以上，為公司盈利水平帶來積極影響。

　　研發(fā)能力卓越，布局大數(shù)據(jù)：公司研發(fā)投入自 2012 年起快速提升，至 2015 年的年度投入超過 4.7 億元，具備軟件開發(fā)、數(shù)據(jù)挖掘、業(yè)務(wù)分析等全方面的強(qiáng)大研發(fā)實(shí)力。公司與歐冶云商股份有限公司共同出資設(shè)立歐冶數(shù)據(jù)，整合了公司自身 IDC 項(xiàng)目獲取的海量數(shù)據(jù)內(nèi)容，以及歐冶云商龐大的金融、工業(yè)控制、電商、物流業(yè)務(wù)需求，具備得天獨(dú)厚的大數(shù)據(jù)研發(fā)基礎(chǔ)，商業(yè)潛力巨大。

　　傳統(tǒng)軟件研發(fā)保持平穩(wěn)發(fā)展，是短期業(yè)績穩(wěn)定因素：公司在ERP 系列軟件、 MES 系列軟件、工業(yè) 4.0 解決方案方面具備多年的經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)和強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力。盡管 2015 年軟件開發(fā)業(yè)務(wù)營收略有下降，但整體保持平穩(wěn)，是當(dāng)前公司主要毛利來源，保障了短期業(yè)績穩(wěn)定。

　　盈利預(yù)測與投資建議： 公司寶之云 IDC 項(xiàng)目是上海地區(qū)規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢最大的 IDC 項(xiàng)目， 而且儲備空間巨大，是公司未來最強(qiáng)大的增長點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司 2016-2018 年的 EPS 為 1.28 元、1.98 元、2.79 元，對應(yīng) PE 32/20/14 X。我們看好公司在云計(jì)算方向的發(fā)展前景，給予“增持”評級。

　　風(fēng)險提示：IDC 項(xiàng)目交付周期過長風(fēng)險，競爭加劇風(fēng)險。（東吳證券）